Оценка влияния цифровой валюты центрального банка на макроэкономическую устойчивость экономики Казахстана

Целью исследования является оценка макроэкономических последствий внедрения цифровой валюты центрального банка (CBDC) в Республике Казахстан.
Методология исследования. В рамках исследования проводится анализ последствий внедрения CBDC в Казахстане с позиций макроэкономической устойчивости и благосостояния домохозяйств. Используется среднемасштабная модель динамического стохастического общего равновесия (DSGE), адаптированная для учета наличия цифровой валюты и денежных средств. Также применяется метод сценарного анализа, охватывающий пять сценариев внедрения CBDC, основанных на расчетах стандартных отклонений и корреляционных зависимостей между сценариями.
Оригинальность и практическая ценность исследования. Введение цифровой валюты центрального банка (CBDC) имеет не только технологические и экономические, но и значимые макроэкономические последствия. В условиях перехода к цифровым формам расчетов возникает необходимость комплексного анализа воздействия CBDC на устойчивость национальной экономики. Цифровая валюта может выступать альтернативой наличным деньгам, текущим счетам и депозитам в коммерческих банках. При этом степень взаимозаменяемости различных денежных форм зависит от технических характеристик CBDC. Поэтому важно определить потенциальный спрос на цифровую валюту и оценить ее влияние на макроэкономическую и финансовую стабильность.
Результаты исследования. Используя оценку постоянной эластичности замещения, CBDC была интегрирована в среднемасштабную DSGE-модель, что позволило выявить механизмы передачи экономических шоков и оценить последствия цифровой валюты для макроэкономической стабильности и благосостояния домохозяйств через функцию потерь.

1. Boar C., Wehrli A. Ready, steady, go? Results of the third BIS survey on central bank digital currency // BIS Papers. – 2021.

2. Foster K., Blakstad S., Gazi S., Bos M. Digital currencies and CBDC impacts on least developed coun- tries (LDCs) // The Dialogue on Global Digital Finance Governance Paper Series. – 2021.

3. Andolfatto D. Assessing the impact of central bank digital currency on private banks // The Economic Journal. – 2021. – Vol. 131, № 634. – P. 525–540.

4. Chiu J., Davoodalhosseini S. M., Jiang J. H., Zhu Y. Bank market power and central bank digital cur- rency: Theory and quantitative assessment. – 2019.

5. Fernández-Villaverde J., Sanches D., Schilling L., Uhlig H. Central bank digital currency: Central bank- ing for all? // Review of Economic Dynamics. – 2021. – Vol. 41. – P. 225–242.

6. Auer R., Haene P., Holden H. Multi-CBDC arrangements and the future of cross-border payments // BIS Papers. – 2021. – № 115. – P. 1–22.

7. Auer R., Cornelli G., Frost J. Central bank digital currencies: Drivers, approaches and technologies // BIS Working Papers. – 2020. – № 880. – P. 1–39.

8. Andriyanov V. K. Digital currencies of central banks and monetary policy // International Finance. – 2021. – № 2. – P. 12–25.

9. Engert W., Fung B. S. C. Central Bank Digital Currency: Motivations and Implications // Bank of Canada Staff Discussion Paper. – 2017. – № 2017–16. – P. 1–28.

10. Ketterer J. A., Andrade G. Digital Central Bank Money and the Unbundling of the Banking Function // Inter-American Development Bank Discussion Paper. – 2016. – № 449. – P. 1–22.

11. Serikbaeva J. D., Kassenova G. E., Parmanova R. S. Introduction of national digital currencies: Poten- tial impact on the financial system and prospects for integration with international payment systems // Central Asian Economic Review. – 2024. – № 3 (156). – P. 211. – URL: https://caer.narxoz.kz/jour?locale=ru_RU (дата обращения: 01.08.2024).

12. Turmakhanbetova A. A., Kasenova G. E., Nurgalieva A. M. Forecasting demand for central bank digital currency (CBDC) in Kazakhstan // Central Asian Economic Review. – 2024. – № 5 (158). – P. 169. – URL: https://caer.narxoz.kz/jour?locale=ru_RU (дата обращения: 01.02.2025).

13. Marin I. G. Impact of the introduction of digital currencies of the Central Bank on global finance // Economy and Business: Theory and Practice. – 2024. – Vol. 4–2 (110).

14. Barrdear J., Kumhof M. The macroeconomics of central bank digital currencies // Bank of England Working Paper No. 605. – 2021. – URL: https://www.bankofengland.co.uk/working-paper/2021/the-macro-economics-of-central-bank-digital-currencies (дата обращения: 01.08.2024).

15. Abilov N. A Medium-Scale Bayesian DSGE Model for Kazakhstan with incomplete exchange rate pass-through // International Economic Journal. – 2021. – Vol. 35, № 4. – P. 486–522. – DOI: https://doi.org/10.1080/10168737.2021.1999298

16. CF Survey Centre «NAC Analytica». – URL: https://www.nacanalytica.kz/index.php (дата обращения: 01.08.2024).

17. Minesso F., Mehl A., Stracca L. Central bank digital currency in an open economy // Journal of Mon- etary Economics. – 2022. – Vol. 127. – P. 54–68.