ВЛИЯНИЕ ПРАКТИК ESG НА ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ КОМПАНИЙ: ОПЫТ РАЗВИТЫХ И РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН

Цель исследования – данное исследование направлено на изучение влияния практик ESG (экологических, социальных и управленческих) на финансовую устойчивость фирм в развитых и развивающихся экономиках.

Методология исследования – панельный регрессионный анализ используется для проверки влияния практик ESG на финансовую устойчивость путем контроля фиксированных эффектов года, сектора и страны. Финансовые показатели оцениваются на основе Q Тобина, в то время как практики ESG измеряются с использованием баллов ESG, полученных из ASSET4 Эйкона. Окончательная выборка состоит из 34 953 наблюдений за фирмами из 49 стран с 2002 по 2022 годы.

Оригинальность / ценность исследования – данная работа предлагает важные выводы для различных заинтересованных сторон, предоставляя новое понимание взаимосвязи между практиками ESG и финансовой устойчивостью государственных фирм, работающих в разных странах, и подчеркивая роль экономических условий на уровне страны в продвижении корпоративных инициатив ESG и устойчивости.

Результаты исследования – исследование показывает, что отдельные и составные практики ESG могут существенно улучшить финансовые показатели. Результаты также показывают, что положительное влияние экологических и социальных инициатив и общих практик ESG на финансовое благополучие более выражено для фирм из развитых стран. Дальнейший анализ подтверждает, что улучшенные практики ESG могут повысить финансовую стабильность, измеряемую как индекс Альтмана.

1. Orazalin N., Mahmood M., Narbaev T. The impact of sustainability performance indicators on fi nancial stability: evidence from the Russian oil and gas industry // Environmental Science and Pollution Research. – 2019. – № 8 (26). – P. 8157–8168. – https://doi.org/10.1007/s11356-019-04325-9

2. Nguyen T. H. H., Elmagrhi M. H., Ntim C. G., Wu Y. Environmental performance, sustainability, governance and fi nancial performance: Evidence from heavily polluting industries in China // Business Strategy and the Environment. – 2021. – № 5 (30). – P. 2313-2331. – https://doi.org/10.1002/bse.2748

3. Agyei-Boapeah H., Ciftci N., Kalimilo Malagila, J., Brodmann J., Fosu S. Environmental performanceand fi nancial constraints in emerging markets // Accounting Forum. – 2023. – https://doi.org/10.1080/01559982.2023.2169893

4. Lee M. T., Raschke R. L., Krishen A. S. Understanding ESG scores and fi rm performance: Are highperforming fi rms E, S, and G-balanced? // Technological Forecasting and Social Change. – 2023. – (195). – P. 122779. – https://doi.org/10.1016/J.TECHFORE.2023.122779

5. Chen S., Song Y., Gao P. Environmental, social, and governance (ESG) performance and fi nancial outcomes: Analyzing the impact of ESG on fi nancial performance // Journal of Environmental Management. – 2023. – (345). – P. 118829. – https://doi.org/10.1016/J.JENVMAN.2023.118829

6. Jia J., Li Z. Corporate Environmental Performance and Financial Distress: Evidence from Australia //Australian Accounting Review. – 2022. – № 2 (32). – P. 188-200. – https://doi.org/10.1111/auar.12366

7. Govindan K., Kilic M., Uyar A., Karaman A. S. Drivers and value-relevance of CSR performance in thelogistics sector: A cross-country fi rm-level investigation // International Journal of Production Economics. – 2021. – (231). – P. 107835. – https://doi.org/10.1016/j.ijpe.2020.107835

8. Freeman R. E. Strategic Management: A Stakeholder Approach / R. E. Freeman, – 1984. – 276 p.

9. Orazalin N., Mahmood M. The fi nancial crisis as a wake-up call: corporate governance and bank performance in an emerging economy // Corporate Governance: The international journal of business in society. – 2019. – № 1 (19). – P. 80-101. – https://doi.org/10.1108/CG-02-2018-0080

10. Cheung Y. L., Jiang K., Mak B. S. C., Tan W. Corporate Social Performance, Firm Valuation, andIndustrial Diff erence: Evidence from Hong Kong // Journal of Business Ethics. – 2013. – № 4 (114). – P. 625631.

11. Karaman A. S., Orazalin N., Uyar A., Shahbaz M. CSR achievement, reporting, and assurance in theenergy sector: Does economic development matter? // Energy Policy. – 2021. – (149). – P. 112007. – https://doi.org/10.1007/s10551-013-1708-0

12. Orazalin N., Ntim C., Malagila J. Board sustainability committees, climate change initiatives, carbonperformance, and market value // British Journal of Management. – 2024. – № 1 (35). – P. 295-320. – https://doi.org/10.1111/1467-8551.12715

13. Zattoni A., Dedoulis, E., Leventis, S., Van Ees, H. Corporate governance and institutions—A reviewand research agenda // Corporate Governance: An International Review. – 2020. – № 6 (28). – P. 465-487. – https://doi.org/10.1111/corg.12347

14. Haque F., Ntim C. G. Executive compensation, sustainable compensation policy, carbon performance and market value // British Journal of Management. – 2020. – № 3 (31). – P. 525-546. – https://doi.org/10.1111/1467-8551.12395

15. Altman E. I. Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy // The Journal of Finance. – 1968. – № 4 (23). – P. 589-609. – https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.x