Іргерлі талдау арқылы акциялардың құнын талдау: Қазақстан қор биржасының мәліметтері (KASE)

Мақаланың мақсаты – негізделген инвестициялық шешімдерге ықпал ететін ақылға қонымды сатып алу немесе сату сигналдары бойынша ұсыныстар беру.

Осы мақаланың әдіснамасы теориялық және эмпирикалық зерттеу әдістеріне негізделді: Қазақстандық қор нарығының құнын жан-жақты талдау, сондай-ақ бірнеше регрессиялық талдаудан алынған коэффициенттерді пайдалану және KASE Индексі үшін негізгі құндылық факторларын қарастыру, 2023 жылғы 15 қарашадағы жағдай бойынша.

Зерттеудің өзіндік бірегейлігі/құндылығы – қазіргі уақытта қауіпсіздікті таңдау және іргелі талдау тәжірибесіне қатысты көптеген қате түсініктер бар, олар негізінен қолда бар ақпараттың барлығы қауіпсіздік бағаларына дәл енгізілген деген қате сенімнен туындайды. Дегенмен, іргелі талдау бағалы қағаздардың қаржылық тұрақтылығын бағалаудағы, әсіресе ұзақ мерзімді инвестициялық стратегиялар шеңберіндегі негізгі рөлін сақтайды.

Зерттеу нəтижелері – кірістілікке (EY), PE-Дің Бағаға Қатынасына (PEP коэффициенті), Сондай-ақ B/P коэффициентіне баса назар аудара отырып, KASE Индекстік акцияларын талдау Негізінде KZTO KZ және KEGC KZ акциялары әділ бағаланғаны анықталды, сонымен қатар KCEL KZ және KAP KZ акциялары ұзақ мерзімді перспективада инвесторлар үшін тартымды мүмкіндіктерге ие екендігі анықталды. Ұсынылған ақпарат шешім қабылдау процесін және жалпы сауда стратегиясын оңтайландыруға ұмтылатын инвесторлар мен трейдерлер үшін практикалық маңызды деп санаймыз.

1. Fama, E.F. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work // Journal of Finance. – 1970. – Vol. 25. – No. 2. – P. 383-417.

2. Shleifer, A. Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance. – Oxford: Oxford University Press, 2000.

3. Bodie, Z., Kane, A., Marcus, A.J. Investments and Portfolio Management. – 9th ed. – Singapore: McGraw Hill, 2011.

4. Kahneman, D., Tversky, A. On the Psychology of Prediction // Psychology Review. – 1973. – Vol. 80. – P. 237-251.

5. De Bondt, W.M., Thaler, R.H. Do Security Analysts Overreact? // American Economic Review. – 1990. – Vol. 80. – No. 2. – P. 52-57.

6. Chopra, N., Lakonishok, J., Ritter, J.R. Measuring Abnormal Performance: Do Stocks Overreact? // Journal of Financial Economics. – 1992. – Vol. 31. – No. 2. – P. 235-268.

7. Markowitz, H. Portfolio Selection // The Journal of Finance. – 1952. – Vol. 7. – No. 1. – P. 77-91.

8. Ogden, J., Jen, F., O’Connor, P. Advanced Corporate Finance: Policies and Strategies. – New Jersey: Prentice Hall, 2003.

9. Brealey, R., Myers, S., Allen, F. Corporate Finance. – 8th ed. – McGraw-Hill, 2006.

10. Arnold, G. Corporate Financial Management. – 4th ed. – Pearson Education Limited, 2008.

11. Graham, B., Dodd, D.L. Security Analysis. – New York, NY, United States: McGraw-Hill, 1934.

12. Piotroski, J.D. Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers // Journal of Accounting Research. – 2000. – Vol. 38. – P. 1-41. https://doi.org/10.2307/2672906.

13. Ying, Q., Tahir, Y., Qurat, U.A., Yasmeen, A., Shahid, R.M. Stock investment and excess returns: A critical review in the light of the efficient market hypothesis // Journal of Risk and Financial Management. – 2019. – Vol. 12. – No. 2. – P. 1-22.

14. Rosenberg, B., Reid, K., Lanstein, R. Persuasive Evidence of Market Inefficiency // Journal of Portfolio Management. – 1985. – Vol. 11. – P. 18-28.

15. Fama, E., French, K. The Cross-section of Expected Stock Returns // Journal of Finance. – 1992. – Vol. 47. – P. 427-465.

16. Fama, E., French, K. Forecasting Profitability and Earnings // The Journal of Business. – 2000. – Vol. 73. – No. 2. – P. 161-175.

17. Enow, S.T. Investigating The Weekend Anomaly and Its Implications: Evidence from International Financial Markets // Journal of Accounting, Finance and Auditing Studies. – 2022. – Vol. 8. – No. 4. – P. 322- 333.

18. Suzana, B., Sinisa, B., Zoran, I. Strategy of stock valuation by fundamental analysis // Skopje. – 2013. – Vol. 4. – No. 1. – P. 45-51.

19. Herawati, A., Putra, A. The Influence of Fundamental Analysis on Stock Prices: The Case of Food and Beverage Industries // European Research Studies Journal. – 2018. – Vol. 21. – No. 3. – P. 316-326.

20. Sharma, L., Patil, P., Choudhari, S. Fundamental & Technical Analysis of Stock for Beginners // International Journal of Innovative Science and Research Technology. – 2021. – Vol. 6. – No. 5. – P. 1334-1339.

21. Jeong, J., Lee, Y., Mukherji, S. Do Dow Stocks Offer a Value Premium? // The Journal of Wealth Management. – 2009. – Vol. 12. – No. 3. – P. 95-103.

22. Athanassakos, G. Value versus Growth Stock Returns and the Value Premium: The Canadian Experience 1985–2005 // Canadian Journal of Administrative Sciences. – 2009. – Vol. 26. – P. 109-121.

23. Bevanda, L.M., Arnaut – Berilo, A.Z.A. Performance of Value and Growth Stocks in the Aftermath of the Global Financial Crisis // Business Systems Research. – 2021. – Vol. 12. – No. 2. – P. 268-283.

24. Enow, S.T. Modelling Stock Market Prices Using the Open, High and Closes Prices. Evidence from International Financial Markets // International Journal of Business and Economic Sciences Applied Research. – 2023. – Vol. 15. – No. 3. – P. 52-59.

25. Chen, N., Zhang, F. Risk and Return of Value Stocks // The Journal of Business. – 1998. – Vol. 71. – No. 4. – P. 501-535. https://doi.org/10.1086/209755.

26. Zhang, L. The value premium // The Journal of Finance. – 2005. – Vol. 60. – No. 1. – P. 67-103. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2005.00725.x.

27. Piotroski, J.D., So, E.C. Identifying Expectation Errors in Value/Glamour Strategies: A Fundamental Analysis Approach // The Review of Financial Studies. – 2012. – Vol. 25. – No. 9. – P. 2841-2875. http://www.jstor.org/stable/23263573.

28. Eriksson, P., Forsberg, T., Gustavsson, N. Fundamental Stock Analysis. A study of the fundamental analysis for practical use at the Swedish Stock Exchange. – Unpublished bachelor’s dissertation, University of Jonkoping, 2011.

29. Wafi, A.S., Hassan, H., Mabrouk, A. Fundamental analysis models in financial markets – review study // Procedia Economics and Finance. – 2015. – Vol. 30. – P. 939-947. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(15)01344-1.

30. Muhammad, S. The Relationship Between Fundamental Analysis and Stock Returns Based on the Panel Data Analysis; Evidence from Karachi Stock exchange (KSE) // Research Journal of Finance and Accounting. – 2018. – Vol. 9. – No. 3. – P. 84-96.

31. Daniswara, H.P., Daryanto, W.M. Earnings per share (eps), price book value (PBV), return on asset (ROA), return on equity (ROE), and Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) effect on stock return // South East Asia Journal of Contemporary Business, Economics and Law. – 2019. – Vol. 20. – No. 1. – P. 11-27.

32. Tabot, E.S. Fundamental analysis from value drivers: the case of banking, industrial, consumer goods, healthcare and tech firms listed on the Johannesburg stock exchange // Academy of Accounting and Financial Studies Journal. – 2022. – Vol. 26. – No. 4. – P. 1-11.

33. Bentes, S.R., Navas, R. The Fundamental Analysis: An Overview // Int. J Latest Trends Fin. Eco. Sc. – 2013. – Vol. 13. – No. 1. – P. 389-393.