Анализ стоимости акций с помощью фундаментального анализа: информация от Казахстанской фондовой биржи (KASE)

Цель статьи – подготовка рекомендаций для обоснованных сигналов на покупку или продажу, способствующих принятию обоснованных инвестиционных решений.

Методологией данной статьи послужили теоретические и эмпирические методы исследования: комплексный анализ стоимость казахстанского фондового рынка, а также использование коэффициентов, полученных в результате множественного регрессионного анализа и рассмотрение ключевых факторов стоимости для индекса KASE по состоянию на 15 ноября 2023 года.

Оригинальность/ценность исследования – в настоящее время вокруг практики выбора ценных бумаг и фундаментального анализа существует множество заблуждений, в основном проистекающих из ошибочной веры в то, что вся доступная информация точно учитывается в ценах на ценные бумаги. Тем не менее фундаментальный анализ сохраняет свою ключевую роль в оценке финансовой устойчивости ценных бумаг, особенно в сфере долгосрочных инвестиционных стратегий.

Результаты исследования – на основе анализа акций с акцентом на доходность (EY), соотношение PE к цене (PEP), а также соотношение к рыночной цене (B/P), была выявлена достаточно высокая цена за акции KZTO KZ и KEGC KZ, и также было выявлено что акции KCEL KZ и KAP KZ имеют привлекательные возможности для инвесторов в долгосрочной перспективе. Мы считаем, что предоставленная информация имеет практическое значение для инвесторов и трейдеров, которые имеют цель оптимизировать процесс принятия решений и общую торговую стратегию.

1. Fama, E.F. Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work // Journal of Finance. – 1970. – Vol. 25. – No. 2. – P. 383-417.

2. Shleifer, A. Inefficient Markets: An Introduction to Behavioral Finance. – Oxford: Oxford University Press, 2000.

3. Bodie, Z., Kane, A., Marcus, A.J. Investments and Portfolio Management. – 9th ed. – Singapore: McGraw Hill, 2011.

4. Kahneman, D., Tversky, A. On the Psychology of Prediction // Psychology Review. – 1973. – Vol. 80. – P. 237-251.

5. De Bondt, W.M., Thaler, R.H. Do Security Analysts Overreact? // American Economic Review. – 1990. – Vol. 80. – No. 2. – P. 52-57.

6. Chopra, N., Lakonishok, J., Ritter, J.R. Measuring Abnormal Performance: Do Stocks Overreact? // Journal of Financial Economics. – 1992. – Vol. 31. – No. 2. – P. 235-268.

7. Markowitz, H. Portfolio Selection // The Journal of Finance. – 1952. – Vol. 7. – No. 1. – P. 77-91.

8. Ogden, J., Jen, F., O’Connor, P. Advanced Corporate Finance: Policies and Strategies. – New Jersey: Prentice Hall, 2003.

9. Brealey, R., Myers, S., Allen, F. Corporate Finance. – 8th ed. – McGraw-Hill, 2006.

10. Arnold, G. Corporate Financial Management. – 4th ed. – Pearson Education Limited, 2008.

11. Graham, B., Dodd, D.L. Security Analysis. – New York, NY, United States: McGraw-Hill, 1934.

12. Piotroski, J.D. Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers // Journal of Accounting Research. – 2000. – Vol. 38. – P. 1-41. https://doi.org/10.2307/2672906.

13. Ying, Q., Tahir, Y., Qurat, U.A., Yasmeen, A., Shahid, R.M. Stock investment and excess returns: A critical review in the light of the efficient market hypothesis // Journal of Risk and Financial Management. – 2019. – Vol. 12. – No. 2. – P. 1-22.

14. Rosenberg, B., Reid, K., Lanstein, R. Persuasive Evidence of Market Inefficiency // Journal of Portfolio Management. – 1985. – Vol. 11. – P. 18-28.

15. Fama, E., French, K. The Cross-section of Expected Stock Returns // Journal of Finance. – 1992. – Vol. 47. – P. 427-465.

16. Fama, E., French, K. Forecasting Profitability and Earnings // The Journal of Business. – 2000. – Vol. 73. – No. 2. – P. 161-175.

17. Enow, S.T. Investigating The Weekend Anomaly and Its Implications: Evidence from International Financial Markets // Journal of Accounting, Finance and Auditing Studies. – 2022. – Vol. 8. – No. 4. – P. 322- 333.

18. Suzana, B., Sinisa, B., Zoran, I. Strategy of stock valuation by fundamental analysis // Skopje. – 2013. – Vol. 4. – No. 1. – P. 45-51.

19. Herawati, A., Putra, A. The Influence of Fundamental Analysis on Stock Prices: The Case of Food and Beverage Industries // European Research Studies Journal. – 2018. – Vol. 21. – No. 3. – P. 316-326.

20. Sharma, L., Patil, P., Choudhari, S. Fundamental & Technical Analysis of Stock for Beginners // International Journal of Innovative Science and Research Technology. – 2021. – Vol. 6. – No. 5. – P. 1334-1339.

21. Jeong, J., Lee, Y., Mukherji, S. Do Dow Stocks Offer a Value Premium? // The Journal of Wealth Management. – 2009. – Vol. 12. – No. 3. – P. 95-103.

22. Athanassakos, G. Value versus Growth Stock Returns and the Value Premium: The Canadian Experience 1985–2005 // Canadian Journal of Administrative Sciences. – 2009. – Vol. 26. – P. 109-121.

23. Bevanda, L.M., Arnaut – Berilo, A.Z.A. Performance of Value and Growth Stocks in the Aftermath of the Global Financial Crisis // Business Systems Research. – 2021. – Vol. 12. – No. 2. – P. 268-283.

24. Enow, S.T. Modelling Stock Market Prices Using the Open, High and Closes Prices. Evidence from International Financial Markets // International Journal of Business and Economic Sciences Applied Research. – 2023. – Vol. 15. – No. 3. – P. 52-59.

25. Chen, N., Zhang, F. Risk and Return of Value Stocks // The Journal of Business. – 1998. – Vol. 71. – No. 4. – P. 501-535. https://doi.org/10.1086/209755.

26. Zhang, L. The value premium // The Journal of Finance. – 2005. – Vol. 60. – No. 1. – P. 67-103. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2005.00725.x.

27. Piotroski, J.D., So, E.C. Identifying Expectation Errors in Value/Glamour Strategies: A Fundamental Analysis Approach // The Review of Financial Studies. – 2012. – Vol. 25. – No. 9. – P. 2841-2875. http://www.jstor.org/stable/23263573.

28. Eriksson, P., Forsberg, T., Gustavsson, N. Fundamental Stock Analysis. A study of the fundamental analysis for practical use at the Swedish Stock Exchange. – Unpublished bachelor’s dissertation, University of Jonkoping, 2011.

29. Wafi, A.S., Hassan, H., Mabrouk, A. Fundamental analysis models in financial markets – review study // Procedia Economics and Finance. – 2015. – Vol. 30. – P. 939-947. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(15)01344-1.

30. Muhammad, S. The Relationship Between Fundamental Analysis and Stock Returns Based on the Panel Data Analysis; Evidence from Karachi Stock exchange (KSE) // Research Journal of Finance and Accounting. – 2018. – Vol. 9. – No. 3. – P. 84-96.

31. Daniswara, H.P., Daryanto, W.M. Earnings per share (eps), price book value (PBV), return on asset (ROA), return on equity (ROE), and Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) effect on stock return // South East Asia Journal of Contemporary Business, Economics and Law. – 2019. – Vol. 20. – No. 1. – P. 11-27.

32. Tabot, E.S. Fundamental analysis from value drivers: the case of banking, industrial, consumer goods, healthcare and tech firms listed on the Johannesburg stock exchange // Academy of Accounting and Financial Studies Journal. – 2022. – Vol. 26. – No. 4. – P. 1-11.

33. Bentes, S.R., Navas, R. The Fundamental Analysis: An Overview // Int. J Latest Trends Fin. Eco. Sc. – 2013. – Vol. 13. – No. 1. – P. 389-393.