caerCentral Asian Economic ReviewCentral Asian Economic Review2789-43982789-4401Университет Нархоз10.52821/2789-4401-2023-5-109-121caer-962Research ArticleИНВЕСТИЦИИ, ФИНАНСЫ И УЧЕТINVESTMENT, FINANCE AND ACCOUNTINGКАЗАХСТАНСКИЙ ОПЫТ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВАKAZAKHSTAN EXPERIENCE OF VENTURE CAPITAL FINANCING OF TECHNOLOGY ENTREPRENEURSНуралимА. Е.NuralimA. E.

Алматы

Nuralim Akbota Yessenkyzy – doctoral student

Almaty

akbotane@gmail.comНиеталинаГ. К.NiyetalinaG. K.

Алматы

Nietalina Gaukhar Kudaibergenovna – Candidate of Economic Sciences, Associate Professor, Director  of the PhD Department

Almaty

g.niyetalina@turan-edu.kzУниверситет ТуранРоссияTuran UniversityRussian Federation20232001202405109121Copyright © Нуралим А.Е., Ниеталина Г.К., 20242024Нуралим А.Е., Ниеталина Г.К.Nuralim A.E., Niyetalina G.K.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://caer.narxoz.kz/jour/article/view/962

Качественный технологический производственный сектор – то без чего не может существовать экономика. Для этого необходимо наладить связь между наукой и бизнесом. Первым этапом на пути установления коммуникации между ними является поддержка технологического предпринимательства. Технологическое предпринимательство – высокий уровень коммерциализации наукоемких технологий, обладающее высокой добавленной стоимостью.

Предпринимательство, основанное на технологиях, нуждается в эффективной экосистеме, где развивается венчурное инвестирование, так как представляет собой высоко-рискованный инструмент инвестирования. Актуальность исследования демонстрируют следующие показатели: затраты на НИОКР в ВВП страны значительно понизились за последние 10 лет; рейтинг Республики Казахстан в GEM, по показателю «Доступ к предпринимательскому финансированию» – 38 место из 45 стран; рейтинг в the Venture Capital & Private Equity Country Attractiveness Index – 54 место.

Целью исследования является аналитический и эмпирический обзор венчурного инвестирования технологического предпринимательства в Республике Казахстан.

Методология исследования основана на методах базовой статистики, логического анализа, корреляционно-регрессионного анализа, анкетирования, и контент анализа.

Оригинальность / ценность исследования заключается в исследовании такого набирающего обороты в стране явления как венчурного финансирование технологического предпринимательства, посредством опроса технологических предпринимателей Республики Казахстан.

Результаты исследования показывают, что венчурное финансирование существенно влияет на развитие технологического предпринимательства. Однако такой способ финансирования в основном доступен лишь крупным предприятиям. Автор приходят к выводам что техно-пренеры находят доступ к венчурному финансированию умеренно сложным и в основном полагаются на личные финансы.

The economy cannot function without a high-quality technology production sector. To do this, a connection between science and business must be established. Supporting technology entrepreneurship is the fi rst step in building communication amongst them.

Technological entrepreneurship is a high level of commercialization of high-tech technologies with high added value. Technology-based entrepreneurship needs an eff ective ecosystem where venture capital investment is developing, as it is a high-risk investment tool. The following indicators demonstrate the relevance of the study: R&D expenditures in the country’s GDP have signifi cantly decreased over the past 10 years; the rating of the Republic of Kazakhstan in GEM, according to the indicator «Access to entrepreneurial fi nance» – 38th place out of 45 countries; the rating in the Venture Capital & Private Equity Country Attractiveness Index – 54th place.

The purpose of the study is an analytical and empirical review of venture investment in technological entrepreneurship in the Republic of Kazakhstan.

The research methodology is based on the methods of basic statistics, logical analysis, correlation and regression analysis, questionnaires, and content analysis.

The originality of the work lies in the study of a phenomenon of gaining momentum in the country as venture fi nancing of technological entrepreneurship, through a survey of technological entrepreneurs of the Republic of Kazakhstan.

The results of the study show that venture fi nancing signifi cantly aff ects the development of technological entrepreneurship. However, this method of fi nancing is mainly available only to large enterprises. The authors come to the conclusion that techno-trainers fi nd access to venture fi nancing moderately diffi cult and mainly rely on personal fi nances.

технологическое предпринимательствоинновациивенчурные инвестицииНИОКРtechnological entrepreneurshipinnovationventure investmentsR&DReferencesKortum S., Lerner J. Does venture capital spur innovation? // NBER working paper series. No 6846. – 1998. – 36 p.Kortum, S. and Lerner, J. (1998). Does venture capital spur innovation? NBER working paper series. 36 p.Long Wu, Lei Xu. Venture capital certifi cation of small and medium-sized enterprises towards banks: evidence from China // Accounting & Finance. – 2020. – № 60(2). – P. 1601-1633. – DOI: 10.1111/acfi .12489Wu L. and Xu L. (2020). Venture capital certifi cation of small and medium-sized enterprises towards banks: evidence from China. Accounting & Finance, 60(2), 1601-1633. DOI: 10.1111/acfi .12489Vincenzo Capizzi, Annalisa Croce, Francesca Tenca Do Business Angels’ Investments Make It Easier to Raise Follow-on Venture Capital Financing? An Analysis of the Relevance of Business Angels’ Investment Practices // British Journal of Management. – 2022. – № 33. – P. 306-326. – DOI: 10.1111/1467-8551.12526.Capizzi, V., Croce, A. and Tenca, F. (2022). Do Business Angels’ Investments Make It Easier to Raise Follow-on Venture Capital Financing? An Analysis of the Relevance of Business Angels’ Investment Practices. British Journal of Management, (33), 306-326. DOI: 10.1111/1467-8551.12526Colombo M. G., Grilli L. On growth drivers of high-tech start-ups: exploring the role of founders’ human capital and venture capital // Journal of Business Venturing. – 2020. – No. 6. – P. 610-626. – DOI: 10.1016/j. jbusvent.2009.01.005.Colombo, M. G. and Grilli, L. (2020). On growth drivers of high-tech start-ups: exploring the role of founders’ human capital and venture capital. Journal of Business Venturing, (6), 610-626. DOI: 10.1016/j. jbusvent.2009.01.005.Manigart S., Sapienza H. J. Venture capital and growth. – The Blackwell handbook of entrepreneurship. – Blackwell Publishers, 1999. – 258 p.Manigart, S. and Sapienza, H. (1999). Venture capital and growth. The Blackwell handbook of entrepreneurship, Blackwell Publishers, 240-258.Bertoni F., Colombo M. G., Grilli L. Venture capital fi nancing and the growth of high-tech start-ups: Disentangling treatment from selection eff ects // Research policy journal. – 2011. – № 7. – P. 1028-1043.Bertoni, F., Colombo, M. G. and Grilli, L. (2011). Venture capital fi nancing and the growth of high-tech start-ups: Disentangling treatment from selection eff ects. Research policy journal, (7), 1028-1043.БаймухаметоваА. Ж. Влияниеинновационнойактивностинаразвитиевенчурногофинансирования в Республике Казахстан // Вестник университета «Туран». – 2019. – № 3. – C. 213-218.Baimukhametova, A. Z. (2019). Razvitie venchurnogo rynka v Respublike Kazahstan: problemy i prioritety. Bulletin of «Turan» University, (3), 213-218 (In Russian).Казбекова Л. А., Шайнуров А. С., Култанова Н. Б. Развитие венчурного рынка в Республике Казахстан: проблемы и приоритеты // Вестник университета «Туран». – 2022. – № 2. – C. 100-109.Kazbekova, L. A., Shainurov, A. S. and Kultanova, N. B. (2022). Razvitie venchurnogo rynka v Respublike Kazahstan: problemy i prioritety. Bulletin of «Turan» University, (2), 100-109 (In Russian).Бельская Л. С., Ласкина Л. Ю. Систематизация рисков инновационного проекта и возможности финансирования инновационных проектов за счет венчурных фондов в России // Научный журнал НИУ ИТМО. – 2018. – № 3. – C. 17.Belskaja, L. S. and Laskina, L. Ju. (2018). Sistematizacija riskov innovacionnogo proekta i vozmozhnosti fi nansirovanija innovacionnogo proekta za schet venchurnyh fondov v Rossii. Scientifi c Journal of NRU IPMO, Economics and Environmental Management Series, 3, 17 p. (In Russian).Об инновационной деятельности предприятий в Республике Казахстан. [electronic resource] // Портал бюро национальной статистики агентства по стратегическому планированию и реформам Республики Казахстан [website]. – 2021. – URL: https://www.stat.gov.kz/official/industry/23/statistic/5 (accessed: 25.12.2022).Ob innovacionnoj dejatel'nosti predprijatij v Respublike Kazahstan. Portal agentstva po strategicheskomu planirovaniju i reformam Respubliki Kazahstan. (2021). Portal of the Bureau of National Statistics of the Agency for Strategic Planning and Reforms of the Republic of Kazakhstan. Retrieved December 25, 2022, from https://www.stat.gov.kz/offi cial/industry/23/statistic/5 (In Russian).Global Entrepreneurship Monitor Report: Отчет Глобального мониторинга предпринимательства: Национальный доклад Казахстан 2020-2021 [Электронный ресурс] // Высшая школа бизнеса Назарбаев Университета. – 2021. – URL: https://www.gemconsortium.org/report/gem-kazakhstan-national-report-20202021 (accessed: 28.12.2022).Otchet Global'nogo monitoringa predprinimatel'stva (Global Entrepreneurship Monitor): Nacional'nyj doklad Kazahstan 2020-2021. Graduate School of Business at the Nazarbayev University. (2021). Retrieved December 28, 2022, from https://www.gemconsortium.org/report/gem-kazakhstan-national-report-20202021 (In Russian).The Venture Capital & Private Equity Country Attractiveness Index. [electronic resource] // Business school of the University Navarra [website]. – 2021. – URL: https://blog.iese.edu/vcpeindex/ranking/ (accessed: 20.12.2022).The Venture Capital & Private Equity Country Attractiveness Index. Business school of the University Navarra. (2021). Retrieved December 20, 2022, from https://blog.iese.edu/vcpeindex/ranking/.Global indicators Venture capital investments [electronic resource] //The Organisation for Economic Co-operation and Development (OECD) [website]. – 2021. – URL: https://stats.oecd.org/Index.aspx?QueryId=87103 (accessed: 04.01.2023).Global indicators Venture capital investments. (2021). The Organization for Economic Co-operation and Development (OECD). Retrieved January 4, 2023, from https://stats.oecd.org/Index.aspx?QueryId=87103.Research and development expenditure (% of GDP) [electronic resource] // The database of the World Bank Group [website]. – 2022. – URL: https://data.worldbank.org/indicator/GB.XPD.RSDV. GD.ZS?locations=US (accessed: 23.12.2022).Research and development expenditure (% of GDP). (2022). The database of the World Bank Group. Retrieved December 23, 2022, from https://data.worldbank.org/indicator/GB.XPD.RSDV.GD.ZS?locations=US.The study “The Startup ecosystem of Kazakhstan”. – TUZ Ventures, AIFC, НИХ Zerde, Astana Hub, MOST, TechGarden, 2021. – 29 p.The study “The Startup ecosystem of Kazakhstan”. (2021). TUZ Ventures, AIFC, NIH Zerde, Astana Hub, MOST, TechGarden. 29 p.Опрос технологических предпринимателей Республики Казахстан [electronic resource] // Google Form [online forum]. – 2022. – URL: https://forms.gle/2EzAirkgyTTHBhbP8 (accessed: 25.08.2022).Survey of technology entrepreneurs. (2022). Google Form. Retrieved February 1, 2023, from https:// forms.gle/2EzAirkgyTTHBhbP8.

The authors declare that there are no conflicts of interest present.