caerCentral Asian Economic ReviewCentral Asian Economic Review2789-43982789-4401Университет Нархоз10.52821/2789-4401-2023-4-80-96caer-913Research ArticleИНВЕСТИЦИИ, ФИНАНСЫ И УЧЕТINVESTMENT, FINANCE AND ACCOUNTINGНАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ЭКОСИСТЕМЫ ПОДДЕРЖКИ ОТВЕТСТВЕННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В КАЗАХСТАНЕ В УСЛОВИЯХ РЕАЛИЗАЦИИ НАЦИОНАЛЬНОЙ КОНЦЕПЦИИ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯDIRECTIONS FOR DEVELOPING THE RESPONSIBLE INVESTMENT SUPPORT ECOSYSTEM IN KAZAKHSTAN IN THE CONTEXT OF IMPLEMENTING THE NATIONAL CONCEPT OF SUSTAINABLE DEVELOPMENThttps://orcid.org/0000-0002-7257-9213ВаравинЕ. В.VaravinYe. V.

Варавин Евгений Владимирович – кандидат экономических наук, ассоциированный профессор

Усть-Каменогорск

Ust-Kamenogorsk

vev1974@mail.ruhttps://orcid.org/0000-0002-3381-4997КозловаМ. В.KozlovaM. V.

Козлова Марина Васильевна – кандидат экономических наук, ассоциированный профессор

Усть-Каменогорск

Ust-Kamenogorsk

Mara_koz@mail.ruКуурО. В.KuurO. V.

Куур Ольга Вячеславовна – кандидат экономических наук, доцент

Усть-Каменогорск

Ust-Kamenogorsk

ovk_pal@mail.ruВосточно-Казахстанский технический университет имени Д. СерикбаеваКазахстанD. Serikbayev East Kazakhstan Technical UniversityKazakhstan202316112023048096Copyright © Варавин Е.В., Козлова М.В., Куур О.В., 20232023Варавин Е.В., Козлова М.В., Куур О.В.Varavin Y.V., Kozlova M.V., Kuur O.V.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://caer.narxoz.kz/jour/article/view/913

Цель исследования – разработка практических рекомендаций по формированию эффективной экосистемы финансовой поддержки экологически ответственных инвестиций в Казахстане на основе исследования зарубежного опыта развития «зеленого» финансирования и ESG-инвестиций.

Методология – в процессе исследования были использованы методы сравнительных оценок, логического обобщения, аналогии, систематизации и группировки данных; базой исследования выступили публикации отечественных и зарубежных авторов в научных изданиях.

Оригинальность / ценность исследования – полученные результаты исследования могут быть применены при совершенствовании государственной политики в области построения экосистемы ответственного инвестирования и «зеленого» финансирования в Казахстане. Комплексное использование результатов исследования придаст импульс к развитию финансового рынка Казахстана и повышению эффективности проводимой финансовой политики, обеспечению устойчивости экономики.

Результаты исследования – рассмотрено понятие экосистемы и описаны основные ее элементы; изучено содержание экосистемы финансовой поддержки экологически ответственных инвестиций; проведена типологизация элементов глобальной экосистемы поддержки ответственного финансирования и «зеленых» финансов и выделены международные организации, разрабатывающие методологию ответственного инвестирования на глобальном, межрегиональном и национальном уровнях; проведен анализ мероприятий по развитию «зеленой» составляющей фондового рынка Казахстана, оценен объем «зеленых» облигаций на биржах KASE и AIX. Представлена общая схема экосистемы финансовой поддержки экологически ответственных инвестиций в Казахстане, основу которой составят Агентство по регулированию и развитию финансового рынка, Министерство экологии, геологии и природных ресурсов, Министерство энергетики, Международный финансовый центр «Астана». Сформулированы рекомендации по более активному вовлечению Национального банка Казахстана и местных органов власти в процессы развития экологически ответственного финансирования. В заключение предложены 10 основных направлений дальнейшего развития экосистемы «зеленого» финансирования в Казахстане.

The purpose of the study is to develop practical recommendations for the formation of an effective ecosystem of financial support for environmentally responsible investments in Kazakhstan based on the study of foreign experience in the development of “green” financing and ESG investments.

Methodology – in the course of the study, methods of comparative assessments, logical generalization, analogy, systematization and grouping of data were used; the study was based on publications of domestic and foreign authors in scientific publications.

Originality / significance of the study – the results of the study can be applied in improving the state policy in the field of building an ecosystem of responsible investment and “green” financing in Kazakhstan. The comprehensive use of the research results will give impetus to the development of the financial market of Kazakhstan and increase the effectiveness of the financial policy, ensuring the sustainability of the economy.

Research results – the concept of an ecosystem is considered and its main elements are described; the content of the ecosystem of financial support for environmentally responsible investments is studied; the elements of the global ecosystem supporting responsible financing and “green” finance are typologized and international organizations developing a methodology for responsible investment at the global, interregional and national levels were identified; the analysis of measures for the development of the “green” component of Kazakhstan stock market is carried out, the volume of ”green” bonds on the KASE and AIX exchanges was estimated.

The general scheme of the ecosystem of financial support for environmentally responsible investments in Kazakhstan is presented, which will be based on the Agency for Regulation and Development of the Financial Market, the Ministry of Ecology, Geology and Natural Resources, the Ministry of Energy, “Astana” International Financial Center. Recommendations for more active involvement of the National Bank of Kazakhstan and local authorities in the development of environmentally responsible financing are formulated. In conclusion, 10 main directions of further development of the ecosystem of “green” financing in Kazakhstan are proposed.

экосистемаответственные инвестиции«зеленое» финансированиеESG-инвестицииМеждународный финансовый центр «Астана» (МФЦА)ecosystemresponsible investmentsgreen financingESG investmentsAstana International Financial Center (AIFC)Исследование подготовлено в рамках грантового проекта Комитета науки Министерства науки и высшего образования Республики Казахстан (ИРН AP19676547 «Внедрение принципов экономики совместного потребления в экономическую систему Казахстана для реализации национальной концепции устойчивого развития»).The study was carried out within the framework of the state grant of the Science Committee of the Ministry of Education and Science of the Republic of Kazakhstan (No AP19676547 «Introduction of the sharing economy principles in the economic system of Kazakhstan for the implementation of the national concept of sustainable development»).ReferencesDavis G.F., Whitman M.V., Zald M.N. The responsibility paradox: Multiational firms and global corporate social responsibility // Ross School of Business Paper. – 2006. – № 1031. – Р. 1-41. – DOI: 10.2139/ssrn.899112.Davis, G. F., Whitman, M. V., Zald, M. N. (2006), “The responsibility paradox: Multiational firms and global corporate social responsibility”, Ross School of Business Paper, Vol. 1031, pp. 1-41. DOI: 10.2139/ssrn.899112.Adams B. Green Development. [Электронный ресурс] 4th edn. Taylor and Francis. [web-портал]. – 2019. – URL: https://www.perlego.com/book/2193997/green-development-environment-and-sustainabilityin-a-developing-world-pdf (дата обращения: 27.12.2022).Adams, B. (2019), “Green Development”, 4th edn. Taylor and Francis, available at: https://www.perlego.com/book/2193997/green-development-environment-and-sustainability-in-a-developing-world-pdf (accessed: December 27, 2022).Jaffe A.B., Palmer K. Environmental Regulation and Innovation: A Panel Data Study // The Review of Economics and Statistics. – 1997. – Vol. 79, No. 4. – Р. 610-619.Jaffe, A. B., Palmer, K. (1997), “Environmental regulation and innovation: A panel data study”. Rev. Econ. Stat, Vol. 79, pp. 610-619.Cowan E. Topical Issues in Environmental Finance / Asia Branch of the Canadian International Development Agency (CIDA). – Gatineau, QC, Canada. – 1999. – Vol. 1. – P. 1-20.Cowan, E. (1999), “Topical Issues in Environmental Finance”, Asia Branch of the Canadian International Development Agency (CIDA): Gatineau, QC, Canada, Vol. 1, pp. 1-20.Lindenberg N. Definition of Green Finance / German Development Institute. – Bonn, Germany, 2014. –Vol. 78. – P. 180-184.Lindenberg, N. (2014), “Definition of Green Finance”, German Development Institute: Bonn, Germany, Vol. 78, pp. 180-184.Salazar J. Environmental finance: Linking two world // A Workshop on Financial Innovations for Biodiversity Bratislava, 1-3 May. – Bratislava, Slovakia, 1998. – P. 2-18.Salazar, J. (1998), “Environmental finance: Linking two world”, A Workshop on Financial Innovations for Biodiversity Bratislava, 1-3 May, Bratislava, Slovakia, pp. 2-18.Soppe A. Sustainable finance as a connection between corporate social responsibility and social responsible investing // Indian Sch. Bus. WP Indian Manag. Res. J. – 2009. – Vol. 1. – Р. 13-23.Soppe, A. (2009), “Sustainable finance as a connection between corporate social responsibility and social responsible investing”, Indian Sch. Bus. WP Indian Manag. Res. J., No. 1, pp. 13-23.Формирование эффективной экосистемы финансовой поддержки экологически ответственных инвестиций в Казахстане. Отчет о научно-исследовательской работе (промежуточный) [Электронный ресурс] / ВКТУ им. Д. Серикбаева; рук. Варавин Е.В., исполн.: Козлова М.В. [и др.] [web-портал]. – Усть-Каменогорск, 2020. – 49 с. ИРН АР08856044. – URL: https://www.ncste.kz/assets/report_files/2020/AP08856044-OT-20/ru_64429_1064865_1606302325.docx (дата обращения: 27.12.2022)Varavin, Ye. V., Kozlova, M. V. & et al. (2020), Formirovanie effektivnoj ekosistemy finansovoj podderzhki ekologicheski otvetstvennyh investicij v Kazahstane. Otchet o nauchno-issledovatel'skoj rabote (promezhutochnyj), D. Serikbayev EKTU; Ust-Kamenogorsk, 49 p. No AR08856044, available at: (accessed: December 27, 2022). (In Russian, unpublished).The financial system we need. From momentum to transformation. – The UNEP Inquiry Report, 2016. – Vii + 87 p.(2016), “The financial system we need. From momentum to transformation”, The UNEP Inquiry Report, Vii + pp. 87.Sustainable Finance Progress Report. – The UNEP Inquiry Report, 2019. – 25p.(2019), “Sustainable Finance Progress Report”, The UNEP Inquiry Report, March, pp. 25.Volz U. Fostering Green Finance for Sustainable Development in Asia. // Asian Development Bank Institute. – 2018. – Vol. 814. – P. 1-30.Volz, U. (2018), “Fostering Green Finance for Sustainable Development in Asia”, Asian Development Bank Institute, Vol. 814, pp. 1-30.Порфирьев Б.Н. «Зеленые» тенденции в мировой финансовой системе // Мировая экономика и международные отношения. – 2016. – том 60, № 9. – С. 5-16.Porfir'ev, B. N. (2016), “Zelenye tendencii v mirovoj finansovoj sisteme”, Mi-rovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya, Vol. 60 No. 9, pp. 5-16. (In Russian).Berensmann K., Lindenberg N. Green Finance: Actors, Challenges and Policy Recommendations // German Development Institute Briefing Paper. – 2016. – № 23. – Р. 1-4.Berensmann, K., Lindenberg, N. (2016), “Green Finance: Actors, Challenges and Policy Recommendations”, German Development Institute Briefing Paper, No. 23, pp. 1-4.Егорова Д.А. Седаш Т.Н., Тютюкина Е.Б. Развитие экологической составляющей ответственного инвестирования в России и за рубежом // Финансовая жизнь. – 2019. – № 3. – С. 21.Egorova, D. A., Sedash, T. N., Tyutyukina, E. B. (2019), “Razvitie ekologicheskoj sostavlyayushchej otvetstvennogo investirovaniya v Rossii i za rubezhom”, Finansovaya zhizn', No. 3, p. 21. (In Russian).Раков И.Д. Механизмы поддержки финансирования «зеленых» проектов: опыт стран // Актуальные проблемы экономики и права. – 2017. – Т.11. – №2. – С. 67-82. – DOI: 10.21202/1993-047X.11.2017.2.67-82.Rakov, I. D. (2017), “Mekhanizmy podderzhki finansirovaniya «zelenyh» proektov: opyt stran», Aktual'nye problemy ekonomiki i prava, Vol. 11 No. 2, pp. 67-82. DOI: 10.21202/1993-047X.11.2017.2.67-82. (In Russian).Adner R. Ecosystem as structure: An actionable construct for strategy // Journal of Management. – 2017. – vol. 43, № 1. – Р. 39-58.Adner, R. (2017), “Ecosystem as structure: An actionable construct for strategy”, Journal of Management, Vol. 43 No. 1, pp. 39-58.Раменская Л.А. Применение концепции экосистем в экономико-управленческих исследованиях // Управленец. – 2020. – №4. – C. 18-27.Ramenskaya, L. A. (2020), “Primenenie koncepcii ekosistem v ekonomiko-upravlencheskih issledovaniyah”, Upravlenec, No. 4, pp. 18-27. (In Russian).Клейнер Г.Б., Рыбачук М.А., Карпинская В.А. Развитие экосистем в финансовом секторе России // Управленец. – 2020. – №4. – С. 2-17.Klejner, G. B., Rybachuk, M. A., Karpinskaya, V. A. (2020), “Razvitie ekosistem v finansovom sektore Rossii”, Upravlenec, No. 4, pp. 2-17. (In Russian).Львова Н.А. Ответственные инвестиции: теория, практика, перспективы для Российской Федерации // Научный журнал НИУ ИТМО. Серия Экономика и экологический менеджмент. – 2019. – № 3. – С. 56-67.L'vova, N. A. (2019), “Otvetstvennye investicii: teoriya, praktika, perspektivy dlya Rossijskoj Federacii”. Nauchnyj zhurnal NIU ITMO. Seriya Ekonomika i ekologicheskij menedzhment, No. 3, pp. 56-67. (In Russian).Gasperini A. Principles for Responsible Investment (PRI) and ESG Factors // Climate Action. Encyclopedia of the UN Sustainable Development Goals / Leal Filho W., Azul A., Brandli L., Özuyar P., Wall T. Cham: Springer. – 2019. – P. 737-749. – DOI: 10.1007/978-3-319-71063-1_19-1.Gasperini, A. (2020), “Principles for Responsible Investment (PRI) and ESG Factors” In: Leal Filho, W., Azul, A.M., Brandli, L., Özuyar, P.G., Wall, T. (eds) Climate Action. Encyclopedia of the UN Sustainable Development Goals, Springer, Cham. DOI:10.1007/978-3-319-95885-9_19.Бобылев С.Н., Горячева А.А., Немова В.И. «Зеленая» экономика: проектный подход [Электронный ресурс] // Государственное управление. Электронный вестник [web-портал]. – 2017. – №64. – URL: http://e-journal.spa.msu.ru/vestnik/vipusk/64_2017.htm (дата обращения: 15.12.2022).Bobylev, S. N., Goryacheva, A. A., Nemova, V. I. (2017), “Zelenaya ekonomika: proektnyj podhod”, Gosudarstvennoe upravlenie. Elektronnyj vestnik, No. 64, available at: http://e-journal.spa.msu.ru/vestnik/vipusk/64_2017.htm. (accessed: December 15, 2022) (In Russian).Концепция организации в России методологической системы по развитию зеленых финансовых инструментов и проектов ответственного инвестирования. Экспертный совет по рынку долгосрочных инвестиций при Банке России. Рабочая группа по вопросам ответственного финансирования (ESGfinance). – М., 2019. – 87 с.(2019) Koncepciya organizacii v Rossii metodologicheskoj sistemy po razvitiyu zelenyh finansovyh instrumentov i proektov otvetstvennogo investirovaniya, Ekspertnyj sovet po rynku dolgosrochnyh investicij pri Banke Rossii. Rabochaya gruppa po voprosam otvetstvennogo finansirovaniya (ESG-finance), Мoscow, 87 p. (In Russian).How securities regulators can support the Sustainable Development Goals: A sharing of experiences [Электронный ресурс] // Sustainable Stock Exchange Initiative [web-портал]. – 2018. – URL: https://sseinitiative.org/wp-content/uploads/2019/12/SSE-Regulator-Report-compressed.pdf (дата обращения: 27.12.2022).“How securities regulators can support the Sustainable Development Goals: A sharing of experiences” (2018), Sustainable Stock Exchange Initiative, available at: https://sseinitiative.org/wp-content/uploads/2019/12/SSE-Regulator-Report-compressed.pdf. (accessed: December 27, 2022).Казахстан: ESG-досье [Электронный ресурс] СБЕР Про [web-портал]. – 2022. – URL: https://sber.pro/topics/esg?page=1 (дата обращения: 27.12.2022).“Kazakhstan: ESG-dos'e” (2022), SBER Pro, available at: https://sber.pro/topics/esg?page=1. (accessed: December 27, 2022) (In Russian).МФЦА представил концепцию развития зеленой финансовой системы Казахстана [Электронный ресурс] // Хабар 24. Круглосуточный новостной канал [web-портал]. – 2017. – URL: http://24.kz/ru/news/economyc/item/194820-mftsa-predstavil-kontseptsiyu-razvitiya-zelenoj-finansovoj-sistemy-kazakhstana (дата обращения: 21.12.2022).“MFCA predstavil koncepciyu razvitiya zelenoj finansovoj sistemy Kazah-stana” (2017), Habar 24. Kruglosutochnyj novostnoj kanal, available at: https://24.kz/ru/news/economyc/item/194820-mftsa-predstavilkontseptsiyu-razvitiya-zelenoj-finansovoj-sistemy-kazakhstana. (accessed: December 21, 2022) (In Russian).

The authors declare that there are no conflicts of interest present.