Кандидат экономических наук
Алматы
Candidate of Economic Sciences
Almaty
Докторант
Алматы
PhD Student
Almaty
Целью исследования является повышение инвестиционной привлекательности Казахстанской фондовой биржи.Методология – при измерении автономных рисков отдельно взятых рынков использовались показатели: средняя доходность по рынку, дисперсия портфеля, стандартное отклонение и коэффициент вариации, для определения взаимосвязи между фондовыми индексами использованы корреляционный и регрессионный анализы. Наблюдения проводились по 15 фондовым рынкам, период исследования 10 лет с 2008 по 2017 годы (120 ежемесячных показателей). Данные рассчитаны с помощью программы GRETL. В моделях определены статистические показатели, такие как: Тстатистика, Р-значение (F), критерии Шварца, Акаике и другие.Оригинальность/ценность исследования заключается (i) в полученных научно-обоснованных выводах об инвестиционных характеристиках казахстанской фондовой биржи в части доходности, которая сильно занижена, вследствие систематической девальвации национальной валюты и в долгосрочной перспективе является отрицательной (без учета дивидендной доходности). (ii) вывод казахстанских акций на фондовые биржи развитых стран, в т.ч. на Лондонскую (London Stock Exchange) и Парижскую (Euronext Paris) биржи, научно не обоснован, такая практика приводит к снижению стоимости акций.Выводы – в результате проведенного исследования, авторы утверждают следующее: (i) интеграция с конкретными фондовыми биржами приведет к улучшению позиции казахстанских инвесторов как по увеличению прибыли, так и снижению рисков; (ii) интеграцию предпочтительнее проводить путем вывода соответствующих индексов на KASE: при этом образуется дополнительный налоговый эффект для казахстанских инвесторов; (ii) с целью повышения стоимости компаний, капитализации фондового рынка, на KASE необходимо выводить компании, с большими инвестициями в интеллектуальный капитал.
Purpose – the aim of the study is to increase the investment attractiveness of the Kazakhstan Stock Exchange.Methodology – when measuring the autonomous risks of individual markets, indicators were used: aver-age market yield, portfolio variance, standard deviation and coefficient of variation; correlation and regression analyzes was used to determine the relationship between stock indexes. The observations were carried out on 15 stock markets, the study period is 10 years from 2008 to 2017 (120 monthly observations). Calculations were performed using the GRETL software. In the models, the following statistical indicators were used: Tstatistics, P-value (F), Schwartz criteria, Akaike and others.Originality / value – (i) integration with specific stock exchanges will lead to an improvement in the position of Kazakhstani investors in both increasing profits and reducing risks; (ii) in the obtained scientifically-based conclusions about the investment characteristics of the Kazakhstan Stock Exchange in terms of profitability, which is greatly underestimated, due to the systematic devaluation of the national currency and in the long term (excluding dividend yield); (ii) placing Kazakhstan shares at the stock exchanges of developed countries, including the London (London Stock Exchange) and Paris (Euronext Paris) stock exchanges, is not scientifically justified, this practice leads to a decrease in the value of shares.Findings – as a result of the study, the authors identified that: (i) integration is preferable to be carried out by outputting the relevant indices at KASE: this will create an additional tax effect for Kazakhstani in-vestors; (ii) in order to increase the value of companies, capitalization of the stock market, it is necessary to place companies at KASE, with large investments in intellectual capital.
The authors declare that there are no conflicts of interest present.