caerCentral Asian Economic ReviewCentral Asian Economic Review2789-43982789-4401Университет Нархоз10.52821/2789-4401-2024-6-241-253caer-1350Research ArticleИНВЕСТИЦИИ, ФИНАНСЫ И УЧЕТINVESTMENT, FINANCE AND ACCOUNTINGОценка влияния внутренних и внешних факторов на казахстанский фондовый рынокAssessment of the influence of internal and external factors on the Kazakhstan stock marketМауленовА. О.MaulenovA. O.

Алматы

Almaty

ОразбекЕ.OrazbekE.

Алматы

Almaty

Международный Университет Информационных ТехнологийКазахстанInternational University of Information TechnologiesKazakhstan20240403202506241253Copyright © Мауленов А.О., Оразбек Е., 20252025Мауленов А.О., Оразбек Е.Maulenov A.O., Orazbek E.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://caer.narxoz.kz/jour/article/view/1350

Цель данного исследования. Выявить внутренние и внешние факторы, а также оценить их воздействие на динамику казахстанского фондового рынка.

Методология исследования

Методология исследования. В работе применялись сравнительный анализ, множественный регрессионный анализ и факторный анализ. Внутренние факторы включали в себя реальные показатели роста ВВП, уровень инфляции и курс национальной валюты. Внешние факторы были представлены мировыми ценами на нефть, курсом российского рубля и российским фондовым индексом.

Оригинальность/ценность исследования. Исследование предоставляет ценную информацию о динамике фондового рынка Казахстана и его зависимости от ключевых макроэкономических показателей. Эти данные могут быть использованы для улучшения методов прогнозирования и принятия решений на рынке, что важно для инвесторов и аналитиков.

Результаты исследования

Результаты исследования. Исходя из уровня волатильности и средней доходности, весь анализируемый период был разделен на три субпериода: благоприятный или период быстрого роста рынка, неблагоприятный или период спада, и период умеренной благоприятности, или восстановления рынка. Результаты анализа показали, что значительное влияние на казахстанский фондовый рынок оказывают уровень инфляции и российский фондовый индекс. Инфляция имеет наибольшее влияние, способствуя росту индекса при увеличении её уровня. Российский фондовый индекс также имеет значительное влияние, демонстрируя высокую корреляцию с индексом KASE. В то же время, курс национальной валюты и мировые цены на нефть показали слабое влияние на фондовый рынок Казахстана. Построена корреляционная матрица доходностей основных мировых фондовых индексов.

The purpose of this study is to identify internal and external factors and assess their impact on the dynamics of the Kazakhstan stock market.

Research methodology

Research methodology. The work used comparative analysis, multiple regression analysis and factor analysis. Internal factors included real GDP growth rates, inflation rate and the national currency exchange rate. External factors were represented by world oil prices, the Russian ruble exchange rate and the Russian stock index.

Originality/value of the study. The study provides valuable information on the dynamics of the Kazakhstan stock market and its dependence on key macroeconomic indicators. These data can be used to improve forecasting methods and decision-making in the market, which is important for investors and analysts.

Research results

Research results. Based on the level of volatility and average yield, the entire analyzed period was divided into three sub-periods: favorable or a period of rapid market growth, unfavorable or a period of decline, and a period of moderate favorability or market recovery. The results of the analysis showed that the inflation rate and the Russian stock index have a significant impact on the Kazakhstan stock market. Inflation has the greatest impact, contributing to the growth of the index when its level increases. The Russian stock index also has a significant impact, demonstrating a high correlation with the KASE index. At the same time, the national currency rate and world oil prices showed a weak impact on the Kazakhstan stock market. A correlation matrix of returns of the main world stock indices was constructed.

доходность рынкакорреляционная матрицакоэффициенты регрессиикоэффициент вариацииmarket returnscorrelation matrixregression coefficientsvariation coefficientReferencesArynova Z., Galieva A., Sadu Zh. Kazakhstan securities market: basic parameters and development trends // Bulletin of the Kazakh University of Economics, Finance and International Trade. – 2022. – No. 3 (48). – P. 206. – DOI 10.52260/2304-7216.2022.3(48).26.Arynova, Z., Galieva, A., & Sadu, Zh. (2022). Kazakhstan securities market: basic parameters and development trends. Bulletin of the Kazakh University of Economics, Finance and International Trade, 3(48), 206. https://doi.org/10.52260/2304-7216.2022.3(48).26Box G. E. P., Jenkins G. M. Time Series Analysis: Forecasting and Control. 2nd ed. San Francisco: Holden-Day, 1976. – 575 p.Box, G. E. P., & Jenkins, G. M. (1976). Time Series Analysis: Forecasting and Control (2nd ed.). San Francisco: Holden-Day.Федорова Е.А., Бузлов Д.А. Прогнозирование фондового рынка Российской Федерации с помощью GARCH-моделирования // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2013. – №16.Fedorova, E. A., & Buzlov, D. A. (2013). Prognozirovanie fondovogo rynka Rossiyskoy Federatsii s pomoshch'yu GARCH-modelirovaniya. Finansovaya analitika: problemy i resheniya, (16).Kouaissah N., Orlandini D., Ortobelli S., Tichý T. Theoretical and Practical Motivations for the Use of the Moving Average Rule in the Stock Market // IMA Journal of Management Mathematics. – 2020. – Vol. 31, No. 1.Kouaissah, N., Orlandini, D., Ortobelli, S., & Tichý, T. (2020). Theoretical and practical motivations for the use of the moving average rule in the stock market. IMA Journal of Management Mathematics, 31(1).Shahbaz P., Ahmad B., Atani Reza E., Moghaddam Jalal J. Stock market forecasting using artificial neural networks // European Online Journal of Natural and Social Sciences. – 2014. – Vol. 2, No. 3(s). – P. 2404-2411.Shahbaz, P., Ahmad, B., Atani Reza, E., & Moghaddam Jalal, J. (2014). Stock market forecasting using artificial neural networks. European Online Journal of Natural and Social Sciences, 2(3s), 2404-2411.Носков С. И. Метод смешанного оценивания параметров линейной регрессии: особенности применения // Вестник ВГУ. Серия: Системный анализ и информационные технологии. – 2021. – №1. – С. 126-132.Noskov, S. I. (2021). Metod smeshannogo otsenivaniya parametrov lineynoy regressii: osobennosti primeneniya. Vestnik VGU. Seriya: Sistemnyy analiz i informatsionnye tekhnologii, (1), 126-132.Давнис В. В., Добрина М. В. Ранговый портфельный анализ // Современная экономика: проблемы и решения. – 2019. – №3. –С. 21-36.Davnis, V. V., & Dobrina, M. V. (2019). Rangovyy portfel'nyy analiz. Sovremennaya ekonomika: problemy i resheniya, (3), 21-36.Галустян М. Ж. Использование метода главных компонент при отборе факторов для прогнозирования фондового рынка России // Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. – 2016. – №2-1.Galustyan, M. Zh. (2016). Ispol'zovanie metoda glavnykh komponent pri otbore faktorov dlya prognozirovaniya fondovogo rynka Rossii. Izvestiya TulGU. Ekonomicheskie i yuridicheskie nauki, (2-1).Kerimbek G., Mahfudz A., Yerkhanova B. The main problems and ways of development of the exchange market of the Republic of Kazakhstan // Kyzylorda University named after Korkyt Ata. – 2023. – №3 (3).Kerimbek, G., Mahfudz, A., & Yerkhanova, B. (2023). The main problems and ways of development of the exchange market of the Republic of Kazakhstan. Kyzylorda University Named After Korkyt Ata, 3(3).Информация по историческим данным KASE [Электронный ресурс] // Investing.com [web-сайт]. – URL: https://ru.investing.com/indices/kase-historical-data (дата обращения 10.08.2024)Information about historical data of KASE // Investing.com. Retrieved August 10, 2024 from URL: https://ru.investing.com/indices/kase-historical-dataФедорова Е.А. Влияние макроэкономических факторов на фондовый рынок России // Проблемы прогнозирования. – 2010. – № 2. – С. 78–83Fedorova, E. A. (2010). Vliyanie makroekonomicheskikh faktorov na fondovyy rynok Rossii. Problemy prognozirovaniya, № 2,78–83.Федорова Е.А. Оценка влияния фондовых рынков США, Китая и Германии на фондовый рынок России // Экономический анализ: теория и практика. – 2013. – №47 (350).Fedorova, E. A. (2013). Otsenka vliyaniya fondovykh rynkov SSHA, Kitaya i Germanii na fondovyy rynok Rossii. Ekonomicheskiy analiz: teoriya i praktika, 47(350).Лукасевич И. Я. Исследование зависимостей и оценка влияния мировых фондовых рынков на фондовый рынок России // Экономика. Налоги. Право. – 2020. – №4.Lukasevich, I. Ya. (2020). Issledovanie zavisimostey i otsenka vliyaniya mirovykh fondovykh rynkov na fondovyy rynok Rossii. Ekonomika. Nalogi. Pravo, (4).Kumar R. The effect of macroeconomic factors on Indian stock market performance: a factor analysis approach // Journal of Economics and Finance. – 2013. – Vol. 1, No. 3. – Pp. 14-21.Kumar, R. (2013). The effect of macroeconomic factors on Indian stock market performance: A factor analysis approach. Journal of Economics and Finance, 1(3), 14-21.Celebi K., Hönig M. The Impact of Macroeconomic Factors on the German Stock Market: Evidence for the Crisis, Pre- and Post-Crisis Periods // International Journal of Financial Studies. – 2019. – Vol. 7, No. 2. – DOI: 10.3390/ijfs7020018.Celebi, K., & Hönig, M. (2019). The impact of macroeconomic factors on the German stock market: Evidence for the crisis, pre- and post-crisis periods. International Journal of Financial Studies, 7(2). https://doi.org/10.3390/ijfs7020018Demir C. Macroeconomic Determinants of Stock Market Fluctuations: The Case of BIST-100 // Economies. 2019. – Vol. 7, No. 1. – P. 8. – DOI: https://doi.org/10.3390/economies7010008.Demir, C. (2019). Macroeconomic determinants of stock market fluctuations: The case of BIST-100. Economies, 7(1), 8. https://doi.org/10.3390/economies7010008Информация по рынкам [Электронный ресурс] // Investing.com [web-сайт]. – 2024. – URL: https://ru.investing.com/markets/ (дата обращения 10.08.2024)Information about market. (n.d.). Retrieved August 10, 2024 from URL: https://ru.investing.com/markets/Информация по экономике [Электронный ресурс] // Бюро национальной статистики Агентства по стратегическому планированию и реформам Республики Казахстан [web-сайт]. – URL: https://stat.gov.kz/ru/industries/economy/ (дата обращения 10.08.2024)Information about economics. (n.d.). Byuro natsional'noy statistiki Agentstva po strategicheskomu planirovaniyu i reformam Respubliki Kazakhstan. Retrieved August 10, 2024 from URL: https://stat.gov.kz/ ru/industries/economy/

The authors declare that there are no conflicts of interest present.